Unter Kapital wird der Gesamtwert verstanden, der zur Erzielung von Mehrwert durch die Organisation von Produktion und Wirtschaftstätigkeit eingesetzt werden kann.
Es stellt auch die Gesamtsumme der finanziellen, materiellen Ressourcen dar, die verwendet werden, um Vorteile in Form von Gewinn zu erzielen.
Einfach ausgedrückt ist Kapital die Gesamtheit aller Mittel, die ein Unternehmen zur Herstellung von Gütern und Produkten benötigt, um von deren Verkauf zu profitieren.
Strukturkonzept
Unter Struktur versteht man im allgemeinen die Beziehung, gegenseitige Abhängigkeit der Bestandteile (Elemente). Es repräsentiert die Art und Weise, wie das Unternehmen seine Aktivitäten finanziert.
In der Volkswirtschaftslehre ist diese Definition als das Verhältnis zwischen Fremd- und Eigenmitteln des Unternehmens zu verstehen.
Die Entwicklung des Unternehmens hängt ganz von der etablierten Kapitalstruktur ab. Bei einer rationalen Organisation ist dem Unternehmen Erfolg und Rentabilität garantiert, bei einer irrationalen - finanzielle Verluste, Konkurs,Schuldensucht. Daher ist die Frage der Bildung einer rationalen Kapitalstruktur für ein Unternehmen sehr wichtig.
Eigen- und Fremdkapital
Bei der Untersuchung des Strukturbegriffs ist es notwendig, das Wesen von Eigen- und Fremdkapital zu berücksichtigen.
Unter den eigenen Barmitteln der Gesellschaft werden alle ihre Vermögenswerte verstanden, die zur Schaffung eines Teils des Grundstücks verwendet werden können und ihr eigentumsrechtlich zustehen. Bestandteile des Eigenkapitals:
- gesetzlich - Beiträge der Gründer des Unternehmens bei seiner Eröffnung;
- zusätzlich - Mittel der Gründer zusätzlich zu den genehmigten, der Betrag der Neubewertung des Eigentums auf der Grundlage der Ergebnisse von Wertänderungen;
- Rücklagenkapital - Teil der Mittel, die aus der Höhe des Gewinns für die Bildung von Rücklagen zur Deckung möglicher Verluste zugewiesen werden;
- einbeh altene Gewinne: von der Gesellschaft nach Steuern und Dividendenzahlungen einbeh alten.
Geliehene Mittel sind Mittel, die das Unternehmen von anderen Organisationen zu bestimmten Bedingungen im Rahmen von Verträgen oder Vereinbarungen entgegennimmt. Diese Finanzmittel gelten auf der Grundlage ihrer Rückgabe gemäß den Vertragsbedingungen als angezogen. Dazu gehören:
- Bankdarlehen;
- Anleihedarlehen.
Fragen der Strukturoptimierung
Unter Optimierung ist in dieser Situation die Bildung einer rationalen Beziehung zwischen den Teilen zu verstehen. In Bezug auf die Kapitalstruktur können wir sagen, dass es notwendig ist, eine rationale Beziehung zwischen dem eigenen und dem herzustellender Fremdkapitalfonds der Firma.
Für die Bildung der optimalen Kapitalstruktur kann keine klare Empfehlung gegeben werden, da die Situation jedes Unternehmens individuell ist. In jedem Fall muss das Unternehmen jedoch ein solches Verhältnis erreichen, bei dem der Anteil der Eigenmittel 60 % der Gesamtsumme beträgt. Wenn dieser Wert überschritten wird, können wir sagen, dass das Bild für das Unternehmen grundsätzlich günstig ist, da es nicht auf Gläubiger angewiesen ist, aber die Kapitalrendite in einer solchen Situation sinkt.
Daher kann die Aufnahme von zusätzlichem Fremdkapital in Form einer 40%-Beteiligung dem Unternehmen die Möglichkeit bieten, die Produktion auszubauen, neue Linien zu eröffnen und dadurch zusätzlichen Gewinn zu erzielen.
Insofern ist der Einsatz von Fremdmitteln in Unternehmen nicht abzulehnen, insbesondere bei fehlenden Eigenmitteln für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens. Der Standard für diese Attraktion ist jedoch auf 40 % des Gesamtkapitalbetrags begrenzt. Wird sie überschritten, gerät das Unternehmen in die Abhängigkeit von Gläubigern, was unweigerlich zur Insolvenz und Finanzkrise führt.
Daher ist die Bildung der Struktur der wichtigsten Ersparnisse des Unternehmens ein komplexer Prozess, der einen sorgfältigen Ansatz und eine sorgfältige Bewertung durch die Finanzkomponente erfordert.
Preis- und Kapitalstruktur
Diese beiden Definitionen sind eng verwandte Konzepte.
Das Konzept des Werts des Hauptfonds war fast immer das grundlegende in Finanzberechnungen. Die Kapitalkosten können das Rentabilitätsniveau charakterisierenZustand der investierten Barmittel, der eine notwendige Bedingung für die Bildung einer hohen Marktproduktivität des Unternehmens ist.
Die Kapitalkosten bestimmen die Ressourcenkosten. Eine Wertsteigerung eines Unternehmens ist immer gekennzeichnet durch eine Verringerung der Kosten der angezogenen Ressourcen. Die Kapitalkosten werden auch verwendet, um Investitionsentscheidungen über Investitionen in die Entwicklung des Unternehmens zu treffen.
Forschung zum Wert des Hauptfonds hat folgende Ziele:
- Analyse der Bildung der Politik der Bereitstellung von Betriebskapital mit Finanzen;
- Möglichkeit zur Nutzung von Leasing-Instrumenten;
- Gewinnbudgetierung.
Der Kapitalpreis kann unter dem Einfluss folgender Faktoren gebildet werden:
- Marktbedingungen;
- Zinssatz;
- Verfügbarkeit verschiedener Finanzierungsquellen;
- Indikatoren für die Rentabilität des Unternehmens;
- Bedienhebel und seine Ebene;
- Aktienkonzentration;
- Anteile der Betriebs- und Investitionstätigkeit des Unternehmens;
- finanzielle Risiken und ihre Bewertung;
- Funktionsmerkmale des Unternehmens in der Branche.
Rechenfolge
Der Preis des Kapitals eines Unternehmens kann in der folgenden Schrittfolge bestimmt werden:
- Bestimmung der Hauptquellen, auf deren Grundlage das Kapital der Gesellschaft gebildet wird;
- Bestimmung der Kosten für jede identifizierte Quelle;
- Ermittlung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten;
- Formulierung von Schlussfolgerungen zur aktuellen Situation im Unternehmen;
- Entwicklung von Maßnahmen zur Optimierung der Struktur.
- Prognoseindikatoren und ihre Berechnung.
Sehen wir uns diese Schritte genauer an.
Berücksichtigung von Finanzierungsquellen
Zu den wichtigsten möglichen Quellen, auf deren Grundlage das Kapital der Gesellschaft gebildet wird, gehören:
- Eigenmittel (genehmigtes Kapital, Ergänzungskapital, Rücklagen, Gewinnrücklagen).
- Fremdkapital (Darlehen, Darlehen von Dritten, Anleihen etc.).
Kostenermittlung
Wir berechnen die Kosten jeder Quelle:
- Die Kosten für das Ausleihen einer Anleihe entsprechen dem Einkommen, das der Inhaber des Wertpapiers erhält. Die Kosten werden nicht um die Einkommenssteuer bereinigt.
- Langfristige Darlehen nach Wert können Zinsen für die vollständige oder teilweise Nutzung enth alten. Die Preisberechnung erfolgt nach der Formel:
CK=SP(1-SN), wobei CC der Preis des Darlehens ist (%), SP der Zinssatz für das Darlehen (%) und SN der Steuersatz (%).
Diese Formel ist unter westlichen Bedingungen sehr verbreitet, in Russland wird sie jedoch leicht angepasst, da nicht der gesamte gezahlte Zinsbetrag das steuerpflichtige Einkommen reduziert, sondern nur ein fester Teil:
- Der Wert einer Stammaktie wird durch die Höhe der Dividende bestimmt.
- Der Wert einer Vorzugsaktie wird durch die Höhe der Dividende bestimmt, indem die Höhe der jährlichen Zahlungen durch den Nettogewinn dividiert wirdab Verkauf. Keine Einkommensteueranpassung.
- Der Wert der einbeh altenen Gewinne ist die erwartete Rendite auf Stammaktien. Er wird wie bei Stammaktien ermittelt.
Berechnung der gewichteten Durchschnittskosten
Um die Kosten zu berechnen, wird eine spezielle Formel verwendet:
WACC=DkƩIR.
Hier ist WACC der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz.
Dk - der Anteil der Quelle an der Gesamtzahl.
IR - der Preis der Kapitalquelle.
Für die Berechnung der Kapitalstrukturoptimierung ist es notwendig, den minimalen gewichteten Durchschnitt zu bestimmen.
Ein Rechenbeispiel zeigt die folgende Tabelle.
| Quelle | Betrag | Gewicht, % | Dividenden, % | Gewichtete Kosten, % |
| Kurzfristige Fremdmittel | 5000 | 30 | 20 | 6 |
| Langfristige Darlehen | 4500 | 12 | 10 | 1, 2 |
| Stammaktien | 10000 | 40 | 18 | 7, 2 |
| Vorzugsaktien | 3500 | 18 | 13 | 2, 34 |
| TOTAL | 23000 | 100 | - | 16, 74 |
In Beispiel 16 betragen die Kapitalkosten also 16,74 %.
Dieser Wert zeigt die Höhe der Ausgaben des Unternehmens (in %), die es jedes Jahr für die Fähigkeit zur Ausübung seiner Tätigkeit bei langfristiger Verwendung finanzieller Ressourcen aufwendet.
Dieser Wert kann auch als Abzinsungssatz für Cashflows in Investitionsrechnungen verwendet werden. Es impliziert den Wert der Opportunitätskosten der Kapitalbeschaffung durch das Unternehmen. In unserem Beispiel können wir bei Verwendung des Werts von 16,74 % in Investitionsberechnungen schlussfolgern, dass die Rendite auf Investitionen in beliebige Vermögenswerte nicht unter 16,74 % liegen kann.
Es kann geschlussfolgert werden, dass der Hauptzweck der Ermittlung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten darin besteht, die tatsächlich im Unternehmen eingetretene Situation zu beurteilen sowie den Preis einer neu gewonnenen Geldeinheit zu bestimmen. Nachträgliche Verwendung als Abzinsungsfaktor bei der Budgetierung von Investitionen möglich.
Optimierung
Diese Phase ist sehr wichtig, da sie es Ihnen ermöglicht, das Verhältnis zu finden, das für dieses Unternehmen in der aktuellen Marktsituation optimal ist.
Es gibt einen Kompromiss zwischen der Maximierung von Steuereinsparungen und den zusätzlichen Kosten, die mit der Erhöhung der Wahrscheinlichkeit eines finanziellen Bankrotts verbunden sindFirmen.
Unter den Bedingungen einer stabilen Entwicklung des Unternehmens sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten konstant, wenn sich die Menge der angezogenen Ressourcen ändert, aber wenn eine bestimmte Anziehungsgrenze erreicht wird, beginnt sie zu wachsen.
Der Einsatz von Finanzhebeln kann als Mechanismus zur Optimierung der Kapitalstruktur bezeichnet werden. Die Wirkung dieser Hebelwirkung drückt sich darin aus, dass die zu einem festen Prozentsatz aufgenommenen Mittel nur für solche Projekte verwendet werden können, die eine höhere Rendite als die Darlehenszinsen selbst erbringen können. Das ist die sogenannte Grenze der Zweckmäßigkeit des Einsatzes von Fremdmitteln für ein Unternehmen, die Sie nicht überschreiten sollten, um nicht in Schuldenabhängigkeit zu geraten.
